Nous avions publié le 7 décembre dernier une fiche de lecture sur le Guide d’investissement sur le marché de l’or, un ouvrage de référence pour qui veut débuter dans le marché de l’or. Si son auteur avait été visionnaire en 2008, il nous paraissait indispensable de le questionner par rapport aux questions d’actualité. Il nous parle de l’évolution de la crise, de l’euro, d’inflation et des perspectives de l’or en 2012.
LORetLARGENT.info : Compte tenu du contexte actuel, avec l’aggravation des problèmes économiques de la zone euro, la menace réelle de récession, qu’auriez-vous aimé rajouter à votre livre ? Y’a-t-il des choses qui ont changé ou au contraire, votre livre donne-t-il raison à ce qui se passe aujourd’hui ?
Yannick Colleu – J’ai écrit ce livre à l’automne 2007 et les chiffres qui y sont donnés sont en général ceux de fin 2007. À cette date l’endettement américain était de 9200 milliards de dollars. Aujourd’hui il est de 15000 milliards soit une progression de plus de 60% en moins de quatre ans alors que les taux d’intérêt sont parmi les bas jamais connus. Idem pour la France, la dette publique a bondi de plus de 40% à près de 1700 milliards d’euros. Dans le même temps le prix de l’once d’or est passé de 580€ à 1300€.
J’ai lu quelque part des propos fustigeant les « économistes » de cette période – les mêmes qui se permettent aujourd’hui de venir nous donner des leçons de morale ou des avis sur la suite- qui résument bien mon ressentiment pour la classe politique et financière en constatant où nous en sommes : « la crise les regardait droit dans les yeux et ils ne la voyaient pas venir ». Pour ma part j’écrivais à cette même époque : « La crise du crédit qui a débuté à l’été 2007, petite fille de l’inconscience des banques centrales à la fin des années 90, et fille d’une industrie financière totalement débridée, n’en est qu’à ses débuts. ».
En résumé, hormis quelques mises à jour de la partie fiscale, pour tenir compte de l’évolution des taux des prélèvements sociaux, mon livre est parfaitement d’actualité. Les différentes approches pour se constituer un patrimoine de sécurité restent d’actualité également. Il faudrait y ajouter l’apparition en 2010 d’un acteur important sur le marché français, Aucoffre.com, qui au delà des désormais traditionnels services d’achat-vente de pièces ou lingots via internet propose un service original de constitution d’épargne progressive (NDLR : le Livret de Sauvegarde du Patrimoine). C’est une première à ma connaissance en Europe. (nota : l’auteur n’a aucun lien commercial avec Aucoffre.com).
LORetLARGENT.info : Pensez-vous qu’une disparition de la monnaie Euro soit possible ? Ou que le système monétaire européen change, et sous quelle forme ?
Yannick Colleu – Les monnaies naissent et meurent. Ce ne sont pas des concepts immortels. Notre Franc de 1999, a disparu. Il était lui-même le fantôme du Franc Poincarré, qui était lui-même celui du Franc Germinal. L’homonymie entre les différents Francs avait permis de sauver la face et de faire croire à une sorte d’immortalité. Idem pour le Mark.
Concernant l’Euro, je ne suis pas prophète. Néanmoins mon sentiment est que l’acharnement, voire l’autisme, affiché par les dirigeants européens, ne remettant en cause à aucun moment le chemin qu’ils ont pris pour cette construction européenne – je parle de la légitimité du chemin et non de l’objectif de construction européenne- devrait se traduire par un maintien de l’Euro mais probablement sur un périmètre différent de celui que nous connaissons aujourd’hui.
Pour faire bref je vois deux possibilités :
– soit les pays les plus en difficultés sortent de l’Euro par un processus brutal équivalent à celui mis en oeuvre par l’Argentine pour le détachement de sa monnaie du dollar américain,
– soit les pays les moins en péril sortent de l’Euro en créant une monnaie à parité avec l’Euro pour ensuite la laisser librement évoluer. Les pays restant dans la zone Euro acquerraient dès lors la possibilité de dévaluation et donc de restaurer progressivement leur balance commerciale.
LORetLARGENT.info : Pensez-vous que l’Europe, la France, connaissent la déflation à plus ou moins long terme ? Quelles conséquences cela aurait sur l’économie ?
Yannick Colleu – Depuis 2008 le débat entre déflation et inflation fait rage dans la blogosphère. Le problème est que les contradicteurs de tout bord prennent le plus souvent comme référence une époque qui n’a rien à voir sur le plan monétaire avec la nôtre. De nos jours la monnaie est un concept entièrement virtuel. Les banques commerciales ont des problèmes de solvabilité ?
La banque centrale leur imprime autant de liquidités qu’elles en veulent. Les gouvernements ont des difficultés de fin de mois et hésitent à couper dans les subventions électoralistes diverses qu’ils distribuent à tour de bras ? Il leur suffit d’émettre des obligations que la banque centrale transformera en papier monnaie. La banque centrale n’a pas le droit d’acheter directement ces obligations ? Qu’à cela ne tienne ! Il suffit de demander à un intermédiaire financier, qui prendra une commission au passage, de faire l’entremetteur ! La banque centrale n’a pas le droit de se charger en obligations d’État de sa zone monétaire ? La solution est simple : il suffit de demander au Fonds Monétaire International de faire l’entremetteur entre la banque centrale et les pays en question. Les récentes révélations sur les pratiques de la Réserve Fédérale en 2008 et dévoilées récemment par le Congrès me laissent penser que tout ceci n’est en fait que le haut de l’iceberg.
Dans ces conditions comment peut-on penser un seul instant entrer dans un processus déflationniste ? Déflation des actifs financiers, oui, mais déflation au sens monétaire, aucune chance !
La conséquence : chercher à traiter les problèmes de dettes et de solvabilité par toujours plus d’endettement va maintenir l’économie dans une situation de faible croissance et préparera les bases du développement d’une période de forte inflation des prix selon le processus que j’ai évoqué à la question précédente.
LORetLARGENT.info : Quelles sont vos perspectives sur l’évolution de l’or en 2012 ?
Yannick Colleu – Compte tenu des éléments que je vous ai donnés plus haut, les perspectives sur l’or sont bien évidemment favorables. Lorsque le pouvoir d’achat de la monnaie est en danger, les épargnants se tournent assez naturellement vers ce placement. Pour le moment seuls les plus avertis le font. Malgré l’intérêt relatif qu’accorde la presse financière aux métaux précieux depuis 2009, la presse généraliste regarde ça comme une curiosité passagère. Signe des temps, on voit aujourd’hui beaucoup plus de publicité pour des offres de rachat de votre or que pour vous vendre des pièces ou des lingots à des fins d’épargne ou de protection de votre capital. Si le business du rachat de bijoux marche aussi bien c’est bien parce que le grand public n’a pas encore compris, entre monnaie-papier et métaux précieux, où était son intérêt. Le jour où il le découvrira, nous entrerons dans un phénomène de bulle. C’est à ce moment précis que les « économistes » qui paradent sur les chaines de télé vous conseilleront l’achat de métaux de précieux.
Je suis admiratif à chaque fois que je lis des auteurs donnant des objectifs de prix de l’or à long terme. Pour ma part je ne vois pas comment les déterminer. Le prix de l’or à long terme sera le thermomètre de la folie de nos dirigeants. Plus ils s’entêteront dans leurs errements monétaires plus l’or montera. Eux seuls ont la possibilité d’arrêter cette hausse.
À plus court terme il est possible de tracer quelques repères. La consolidation des prix qui est intervenue début septembre a été salutaire pour pérenniser la hausse même si je la trouve insuffisamment profonde. Plus la consolidation durera à ce niveau plus la hausse qui s’en suivra sera puissante et longue. Pour la suite, un dépassement du dernier sommet des prix, 1350€ l’once, donnera le signal de la continuation du mouvement avec un premier objectif situé autour de 1500-1550€ l’once (ou 50.000€ le kg).
Merci à Yannick Colleu de nous avoir accordé cette interview.
