Histoire de l’Or : évolution du cours depuis 1900

Marqué par une grande stabilité durant les premières décennies du XXème siècle dans le cadre des différents accords politiques et législatifs le régulant, l’or a connu deux rallyes haussiers très importants au cours des années 1970 et 2000.

Découvrez les fluctuations de cours qui ont marqué l’Histoire du métal jaune ainsi que les facteurs et évènements l’ayant fortement influencé, afin de mieux comprendre le comportement de l’or sur les marchés. 

Avant les années 1930 : une grande stabilité jusqu’à la mise en place de l’étalon-or

Malgré quelques variations notables au cours de son Histoire, le cours de l’or est resté relativement stable durant les siècles précédant le XXème. Un bon exemple de fluctuation de cours bien réelle mais sans grande incidence survient durant la Guerre de Sécession aux États-Unis (1861-1865) : ce conflit majeur faisant alors doubler la valeur du métal jaune, avant que celle-ci ne revienne à la normale progressivement au cours des années suivantes.

La mise en place de l’étalon-or en 1879 marque un tournant dans l’Histoire du cours de l’or. Il s’agit d’un régime de change fixe qui rend les principales monnaies nationales en circulation à l’époque convertibles en une certaine quantité d’or ; la livre sterling est alors la devise dominante sur le marché mondial.

Cependant, suite à la Première Guerre mondiale (1914-1918) et avec la fin de la convertibilité des billets en or, le système de l’étalon-or commence à vaciller dans les années 1930.

De 1934 aux années 1970 : dévaluation et indexation au dollar avec les accords de Bretton Woods

En janvier 1934, le « Gold Reserve Act » des États-Unis fixe le prix de l’once d’or (mesure de référence correspondant à un peu plus de 31 grammes d’or) à 35 dollars, dévaluant ainsi la valeur du métal jaune de près de 40%. Au cours des années précédentes, les principales puissances économiques de l’époque abandonnaient déjà petit à petit la parité entre l’or et leur monnaie nationale (ce fut le cas du Royaume-Uni en 1931).

Entre 1944 et 1971, ce sont les accords de Bretton Woods qui influencent le cours de l’or. Alors que les États-Unis détiennent à eux seuls près de 70% des réserves mondiales du métal précieux, seul le dollar américain devient convertible en or, tandis que les autres monnaies nationales sont convertibles en dollars. Le Gold Exchange Standard régule alors le système monétaire mondial.

Durant cette période, le cours de l’or est alors quasiment identique à celui du dollar américain, et ce, jusqu’en 1971.

Découvrez aussi notre article : L’envolée de l’or de mars 1968.

De 1970 à 1980 : premier grand cycle haussier marqué par la fin de l’étalon-or

L’année 1971 marque la fin de l’étalon-or et de la convertibilité du dollar en or, évènement majeur dans l’Histoire du cours du métal jaune, qui va enclencher son premier cycle haussier d’envergure durant toute une décennie.

Le cours de l’or atteint un premier pic en décembre 1974 à 198 dollars l’once. Ce pic s’inscrit à la fois dans le grand cycle haussier des prix des métaux et dans la ruée vers l’or des investisseurs suite au premier choc pétrolier de 1973. Le métal jaune est alors perçu comme une valeur refuge en période de tensions sur les marchés.

L’or atteint un prix particulièrement élevé à la fin de l’année 1979 à 500 dollars l’once, dans le cadre similaire du second choc pétrolier et de la révolution iranienne.

C’est en janvier 1980 que l’once d’or atteint un prix historique à 850 dollars, suite notamment à l’invasion de l’Afghanistan par les soviétique en plein contexte de guerre froide avec les États-Unis. Globalement, les crises politiques ont alors tendance à faire grimper le cours du métal jaune, tandis que celui-ci diminue en périodes d’accalmies.   

De 1980 aux années 2000 : cycle de correction avec l’avènement de la bulle technologique

Après avoir touché un point haut historique au début des années 1980, le cours de l’or va chuter de manière lente et progressive. En 1990, l’once d’or ne vaut plus que 400 dollars, pour atteindre un prix légèrement supérieur à 384 dollars en 1995.

Finalement, l’once d’or touche son prix le plus bas depuis une vingtaine d’années au début de l’an 2000, à tout juste 280 dollars. Ce cycle baissier s’explique notamment par l’euphorie des investisseurs envers les valeurs technologiques, dans le cadre de la bulle Internet des années 1990 et de l’an 2000. Ces derniers ont en effet eu tendance à délaisser le métal jaune au profit de ces actifs jugés très prometteurs à l’époque.

De 2001 à 2012 : énorme rallye haussier marqué par la crise des subprimes

Au début des années 2000, le cours de l’or reprend petit à petit un mouvement ascendant, et va connaître son second cycle haussier le plus remarquable. Dès 2002, la valeur du métal jaune remonte avec la mise sur le marché de l’or-papier (trackers) qui attire les Traders. 

La remontée du cours est alors ininterrompue : en 2005, l’once d’or atteint à nouveau les 400 dollars, elle touche les 555 dollars en 2006 puis le prix record de 760 dollars en 2008. La crise financière mondiale des subprimes booste en effet largement le cours du précieux métal, sur lequel les investisseurs se réfugient en masse. Dans la monnaie unique, le mois de janvier 2009 est marqué par un pic de l’once d’or à 700 euros.

C’est au début des années 2010 que le cours de l’or atteint ses points historiques les plus hauts. Dès le mois de mai 2011, l’once d’or vaut près de 1 500 dollars, pour finalement atteindre le record historique de 1 837 dollars en juillet 2011. 

Après la crise financière, et en pleine crise de la dette en Europe, les investisseurs anticipent en effet une crise encore plus violente dans les années à venir, et se jettent tous sur le métal jaune. En euros, ce pic historique est ainsi atteint en août 2012 à 1 380 euros l’once, ce qui représente une hausse de +245% du cours de l’or sur les six années précédentes !

Ce rallye haussier mémorable dans l’Histoire du cours de l’or s’explique également par l’engouement inédit des puissances asiatiques envers le précieux métal, au premier rang desquels se trouvent la Chine et l’Inde. Le redémarrage du cycle des matières premières au début des années 2000, ainsi que la mise sur le marché des mini-lingots d’or (pesant entre 1 et 500 grammes) plus accessibles aux investisseurs particuliers, expliquent également ce phénomène.

Pour aller plus loin : lisez notre article Évolution du cours de l’or depuis 20 ans. 

De 2013 à nos jours : correction, stagnation puis remontée suite à la crise Covid

Suite à l’incroyable rallye haussier des dix années précédentes, le cours de l’or subit une phase de correction d’environ 30%, passant d’une valeur de 1 280 dollars l’once en juillet 2013 à 1 070 dollars en décembre 2015, puis une phase de stagnation. Durant cette période, les investisseurs institutionnels revendent massivement leurs trackers indexés sur le métal jaune, espérant notamment une remontée des taux d’intérêt et se focalisant donc sur des actifs à rendement.

Par la suite, le cours de l’or remonte progressivement, atteignant 1 300 dollars l’once en janvier 2018. En effet, les banques centrales investissent (parfois avec une ampleur tout à fait inédite) dans l’or afin de diminuer leur dépendance vis-à-vis du dollar.

La crise sanitaire mondiale liée à l’épidémie de Covid-19 redonne un énorme boost au cours de l’or au début des années 2020. Un pic de valeur historique est touché en janvier 2020 en euros, et en dollars en juillet 2020, brisant la barrière symbolique des 2 000 dollars l’once !

L’or demeure ainsi plus que jamais une valeur refuge pour les investisseurs : alors que les campagnes de vaccination débutent à la fin de l’automne 2020, le cours de l’or subit une légère baisse.

Quant à l’année 2021, les prévisions des analystes sont à retrouver dans cet article !