D’ici 2050 en passant par 2025, de nombreux scénarios sont envisageables pour le prix de l’or. Certains analyses envisagent un cours de l’once d’or à 5 chiffres, au-dessus de la barre des 10 000 €/$, quand d’autres ont des objectifs de cours beaucoup moins audacieux, et voient l’or stagner… voire baisser, jusqu’à 2200 €/$ l’once !
Avant de regarder ce qui pourrait se profiler à l’horizon, jetons un coup d’œil dans le rétroviseur.
Le prix de l’or en euros, de janvier à fin octobre 2024
Comment le cours de l’or libellé en euros s’est-il comporté depuis le début de l’année ?
Voici la réponse en graphique :
Cours de l’or en euros (cotations journalières, 01/01/2024 – 31/10/2024)
Source : World Gold Council
Au niveau des chiffres, l’once a débuté l’année 2023 à 1 885,46 € sur le marché de Londres, pour clôturer le mois d’octobre à 2 517,33 €. À ce stade, la performance du métal se monte à +33,51% depuis le début de l’année.
Pour mettre les choses en perspective, il s’agit jusque-là de la meilleure année pour le métal depuis 2010. L’once avait alors enregistré un gain de plus de 37% !
Prévisions : quelles tendances pour le cours de l’or, entre aujourd’hui et 2050 ?
Voyons ce qu’anticipent les analystes, à court, moyen et très long termes…
Est-ce que le cours de l’or va monter en 2024 ?
Globalement, les analystes sont plutôt baissiers pour le prix de l’or d’ici la fin de l’année.
Le consensus des analystes de Bloomberg
Le 3 septembre, alors que l’once cotait 2503 $, le pronostic médian des analystes sondés par Bloomberg pour le cours de l’once d’ici fin 2024 se montait à 2 275 $, soit une baisse de plus de 9%.
Mais faut-il s’en remettre au consensus ?
Ne lisant pas plus l’avenir dans les entrailles de poulet que dans le marc de café , permettez-moi de vous présenter les pronostics de 2 autres analystes, haussiers sur le cours du métal…
Le point de vue de Stöferle & Valek sur le cours de l’or
Ronald Stöferle & Mark Valek, sont deux célèbres associés et gérants d’Incrementum AG. Dans leur rapport In Gold We Trust 2024, les deux Autrichiens nous ont proposé un point d’étape au sujet de leur modèle de projection du cours de l’or. Celui fait apparaître un objectif de 2 665 $ à fin 2024. Converti en euros à l’heure où j’écris ces lignes, cela donne 2 443 €.
Or dans une devise comme dans l’autre, cet objectif a déjà été franchi par l’once !
Faut-il en conclure que, selon les deux analystes, le cours de l’or aurait vocation à baisser d’ici la fin de l’année ?
Pas du tout, puisque cet objectif de 2 665 $ correspond à leur hypothèse conservatrice (j’y reviendrai)…
Passons à un autre analyste.
Le point de vue de Jeffrey Christian sur le prix de l’or
Jeffrey Christian, le patron du CPM Group, est classé parmi les analystes mainstream. Il se targue de ne jamais sombrer dans le sensationnalisme. En comparaison de certains promoteurs des métaux précieux, les objectifs de prix de la firme new-yorkaise pourraient donc passer pour conservateurs.
Et pourtant…
Dans sa vidéo du 1er novembre, Jeffrey Christian faisait le point sur ses objectifs pour les mois à venir : « les prix de l’or ont atteint des niveaux record et nous pensons que cela continuera probablement à en novembre, décembre, janvier et février, jusqu’au premier trimestre de l’année prochaine, mais il est possible qu’ils reculent de temps à autre », lançait-il.
Réduisons à présent le focus de nous loupe…
Quel sera le cours de l’or dans 10 ans ?
Ici, le cours du cours de l’or commence à devenir plus flou à l’horizon. Il faut dire qu’en 5 ans, il peut s’en passer, des choses… Certains analystes évoquent un cours de l’or à un niveau plus bas qu’aujourd’hui… quand d’autres envisagent une once aux environs de 10 000 €/$ !
Explications.
Que nous dit le consensus des analystes ?
Les sondages de Bloomberg permettent de connaître le consensus des analystes jusqu’en 2028.
Le 3 septembre, le pronostic médian pour le cours de l’once à cette date était de… 2 172 $ – un pronostic qui peut sembler stupéfiant…
Ce ne sont en effet pas les raisons qui manquent pour envisager que l’once fera beaucoup mieux que cela dans les années qui viennent…
Les objectifs d’Incrementum pour le cours de l’or à moyen terme
Stöferle & Valek (S&V) proposent 3 scénarios principaux pour le cours de l’or non pas d’ici 2034, mais à horizon décembre 2030 :
- 4 821 $ : c’est l’hypothèse de base de S&V, qu’ils qualifiaient de conservatrice en 2020. Notez qu’en février et mars 2022, les deux Autrichiens avaient relevé cet objectif de 20%, à 5 829 $, avant de revenir au mois d’avril à leurs prévisions de 2020 ;
- 8 900 $ : hypothèse qualifiée en mai 2022 de « réaliste », si la masse monétaire venait à suivre le même rythme de croissance dans les 10 ans à venir que cela a été le cas dans les années 1970 (+9,7% par an) ;
- > 10 000 $ : S&V assortissaient cette hypothèse optimiste d’une probabilité de 11,7% en février et en mars 2022, avant de revenir à leur estimation de 2020 (5,3% de probabilité).
Autrement dit, dans 10 ans, S&V estiment à l’heure actuelle qu’il y a 5,3% de chances que le cours de l’or sera passé par la case des 10 000 €/$.
Quel sera le prix de l’or en 2030, en 2040… et en 2050 ?
À très long terme, on peut tout envisager :
- Catastrophes économiques et financières… ou croissance durable et sans histoire ;
- Refonte du système monétaire international… ou prolongement du statu quo ;
- Avancées scientifiques permettant de fabriquer de manière rentable de l’or en laboratoire… ou absence d’innovation à ce sujet ;
- Etc.
Pour toutes ces raisons, rares sont les experts qui se risquent à se projeter aussi loin.
Concernant la première échéance (2030), il me semble néanmoins avoir développé dans ces colonnes moult arguments en faveur d’un cours de l’or beaucoup plus élevé qu’il ne l’est aujourd’hui.
Pour ce qui est des décennies qui suivront… je vous propose d’en reparler d’ici quelques années !
Conclusion : quel taux de croissance pour l’or dans les années à venir ?
Depuis le creux du cours de l’or en euros atteint en 1999, l’once a cumulé une performance de près de 900%, pour un taux de croissance annuel composé de 9,65%.
Dans les mois à venir, il me semble probable que le cours de l’or poursuive sur sa lancée, c’est-à-dire qu’il continue son ascension.
À moyen terme, compte tenu du taux de croissance historique de l’or, l’hypothèse d’une once aux environ de 4800 $ d’ici fin 2030 me semble raisonnable.
Pour ce qui est de la suite… le plus indiqué est sans doute de refaire un point d’étape d’ici quelques années !
